中证报：7月央行大概率续做MLF 有望保持适度宽松
苏州金合盛控股有限公司 2016-07-12 11:17:14 作者:SystemMaster
中国证券报文章认为，本月中下旬有大量中期借贷便利（MLF）到期，加之中下旬企业缴税会带来扰动，恐增添短期流动性供求压力，市场预计中国央行有较大可能提前续做MLF，中下旬流动性或略微收敛，但仍有望保持适度充裕。
中证报上述文章提到，7月为季度首月，上季度企业所得税清缴入库，通常将带来较大规模的财政存款净增长，相应造成对银行体系流动性的回笼。过去三年，7月的财政存款增量均超过5000亿元。
Wind数据显示，从7月13日开始，将有5290亿元MLF陆续到期。上述文章称，今年5、6两月，在面对月内MLF到期时，央行均提前开展了超额续做，较好稳定了市场预期。市场机构认为，7月MLF到期规模明显高于前两月，且时点上与月度企业缴税有重叠，因此预计央行大概率将对MLF进行续做，提前续做可能性不小。
至于降准，上述文章认为不确定性仍较高。因为近期部分数据显示经济下行压力加大、物价涨幅回落，预计M2增速、社会融资增长或继续放缓，加上外围宽松预期浓厚、跨境资金流动较平稳，货币政策宽松面临约束有所降低。但短期实施降准的迫切性不是很强，通过MLF等操作也可以部分实现补充基础货币、引导利率下行的效果。
昨日央行开展300亿元7天逆回购，因日内逆回购到期回笼量增至900亿元，当天资金净回笼600亿元。这是7月以来第七次净回笼。中国证券网报道称，昨日逆回购延续上周五的温和规模，亦从侧面显示出目前资金面较为宽松，央行认为无需过多注入流动性。
昨日上海银行间市场利率跌至5月以来新低。当时华尔街见闻文章也提到，分析师预计，稳增长未来财政政策将更多发力，而货币政策短期发挥空间并不大。在平滑资金面短期波动工具上，预计公开市场逆回购+MLF还将担当调控主力。
